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近两年中国白酒行业供给需求分析

  • 揭小兰v 2018年12月19日 来源:互联网 1244 81

一、白酒市场供给情况分析

近年来,白酒行业收入总体保持稳定增长,利润总额有所增加。2017 年,全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量 1,198.06 万千升,同比增长 6.86%;规模以上白酒企业累计完成销售收入5,654.42 亿元,同比增长 14.42%;累计实现利润总额 1,028.48 亿元,同比增长35.79%。

图表:2015-2018年上半年全国规模以上白酒企业总产量

数据来源:中研普华产业研究院、国家统计局


2017年12月全国白酒产量127.1万千升,同比增长4.1%,2017年1-12月全国白酒产量为1198.1万千升,同比增长6.9%。

2017年2月全国白酒产量为0万千升,累计值为221.1万千升,同比增长0%,累计增长2.6%。

2017年3月全国白酒产量为121.4万千升,累计值为337.7万千升,同比增长3.7%,累计增长2.8%。

2017年4月全国白酒产量为107万千升,累计值为444.4万千升,同比增长6%,累计增长3.7%。

2017年5月全国白酒产量为110.2万千升,累计值为554.8万千升,同比增长4.1%,累计增长3.8%。

2017年6月全国白酒产量为127.3万千升,累计值为683.5万千升,同比增长9.6%,累计增长6.6%。

2017年7月全国白酒产量为100.4万千升,累计值为782.8万千升,同比增长4.8%,累计增长6.6%。

2017年8月全国白酒产量为101.1万千升,累计值为882.5万千升,同比增长4.1%,累计增长6%。

2017年9月全国白酒产量为125万千升,累计值为995.9万千升,同比增长3.2%,累计增长6.1%。

2017年10月全国白酒产量为118.7万千升,累计值为1048.6万千升,同比增长8.2%,累计增长5.6%。

2017年11月全国白酒产量为120.4万千升,累计值为1115万千升,同比增长1.2%,累计增长6.3%。

2017年12月全国白酒产量为127.1万千升,累计值为1198.1万千升,同比增长4.1%,累计增长6.9%。

图表:2017-2018年上半年我国白酒月产量

数据来源:中研普华产业研究院、国家统计局

二、中国白酒需求消费情况分析

随着未来消费需求的改善和升级,我国高端及次高端白酒的销量占比有望大幅增加,低端酒销费被次高端和高端白酒挤压。目前我国人均烈酒消费量为4.34升,超过世界约3升的平均水平。我国白酒消费中,600元/升以上的高端白酒占1.6%(限制三公消费之前为2.1%),200-600元/升的白酒销量占2.4%(限制三公消费之前为3.1%),即200元/升以上白酒消费量占4%的份额。高端伏特加酒在德国和法国的占比分别为12.5%和9.4%,高端酒消费占比远远超过我国,所以我国高端酒消费未来还有很大提升空间。

图表:2015-2018年上半年全国规模以上白酒企业总销量

数据来源:中研普华产业研究院、国家统计局



2012年国家开始限制“三公消费”,整风运动展开,政商务消费大幅下降,中高端酒价格降幅明显,渠道库存积压,企业报表恶化。在中高端酒价格回归理性后,大众消费逐步承接“三公消费”的下滑,白酒行业的大众化市场来临。

2017年白酒同比增速再创新低,白酒的需求主要由政务、商务、个人三部分组成,过去十年是个特殊的年代,固定资产投资高速发展所带来的、公务消费大幅增加推高了高端酒的需求,掩盖了大众需求对白酒消费的增长。

经过阶段的充分调整,“三公消费”占比已大幅下滑,大众需求逐步承接。由于大众购买正处于起步阶段,需求薄弱,上攻乏力,弥补不足,使得白酒行业未能迎来二次春天。2017年以来,白酒行业大的消费市场为中端白酒,占整个白酒市场销售收入的45%,紧随其后的是高端白酒,比重为40%。

地方酒企过去往往依赖地方政商务消费,而在“三公消费”被挤出后,酒企和当地的利益纽带就弱化了,中高端白酒的需求持续走低。从销量上看,低端的销售量高,甚至占据白酒行业的半壁江山,但由于单价较低,收入占比仅达到10%。白酒行业过去主要依赖于中高端酒类的市场销售,但在近些年受挫后,倚靠低端商品的销售明显动力不足。


市场需求发生变化:三公挤出,大众消费成主流。行业经过 2013-2018 年的深度调整,白酒行业的需求构成发生了深刻的变化。2012 年以前政务消费占比达到了 40%,并且由于是公款消费、且关乎身份地位,政务消费以高端和次高端白酒为主。限制“三公消费”政策出台后,军政部门白酒消费骤降,2017年占比仅剩 3%,这种不稳定的需求基本消除,转而由大众消费和商务消费这些更为稳定的消费所承接。而白酒消费在经历三年的调整期后开始触底反弹,大众消费和商务消费成为行业主流,白酒的需求结构也呈现出类似花瓶的特点。此外,随着人们生活水平的不断提高,消费者的消费理念也在变化,少喝酒、喝好酒的消费理念逐渐开始流行,这又有利于白酒行业集中度的提升。

商务需求带动次高端需求增长

白酒产量同比增速与社会固定资产投资完成额同比增速呈略有滞后的正相关。白酒的商务宴请需求也与社会经济发展密切相关。受国内宏观经济回暖的影响,2016年全国固定资产投资新开工项目计划总投资额累计同比和固定资产投资本年施工项目计划总投资额累计同比都有不同程度的增加。房屋新开工面积累计同比和商品房销售面积累计同比也较2015年有一定增加。整体而言,固定资产投资增速仍在小幅下滑。

2017年有10个省份上调投资增速目标,中西部省份仍将维持较高投资增速,新疆等“一路一带”的省份上调幅度显著。所以从投资增速来看,商务宴请对次高端白酒的需求的拉动会呈现全国温和增长,部分基建投资力度较大的省份可能会有较大幅的增长。

政务需求短期回升困难

政府需求大大降低,且处于历史低位短期难以回升。在2012年国务院提出控制“三公消费”政策后,政府需求大幅降低,导致高端和次高端白酒量价齐跌,白酒企业的业绩也出现了大幅下滑。未来白酒的政务需求也很难有上升空间,但是目前已经处于历史底部进一步降低的可能也不大。

从地区分布来看,华东和西南地区是白酒行业的重要产销地。四大区域主导白酒分布格局:以四川邛崃、泸州、绵竹、宜宾为代表的“川酒板块”,以贵州仁怀茅台镇为代表的“黔酒板块”,以江苏“三沟一河”以及安徽古井贡、文王贡、曲子窖、皖酒集团为代表的“淮河名酒带”以及山西“杏花村”为代表的“清香型白酒板块”。西南地区有着悠久的酿酒历史,当地饮用白酒的传统极为浓厚。华东地区经济发展速度较快,对白酒的需求量稳步上升,促进了白酒产品的销售收入。


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