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2018年1-5月中国企业IPO情况分析

  • 王骏v 2018年7月12日 来源:互联网 1295 85


2018年第一季度,中企上市数量显着减少,境内外上市总数量60家,沪深两市新增IPO总数量37家,海外市场上市23家。2018年开始IPO发行监管趋严,一改2017年发审速度在每季度百家以上的态势,主要表现在审核过程中的月度上会审核企业过会数量显着下降,审核速度放缓。2018年一季度共有74家企业上会,共有32家企业成功通过发审会,IPO审核通过率仅43%。其中,2018年1月50家企业上会,仅有18家企业成功过会,过会率达到了2017年以来的最低水平36%。企业盈利能力成为了2018年一季度IPO发审会关注的重点。此外,证监会官网在一季度发布新规,对于企业在申报IPO被否决后拟作为标的资产参与上市公司的重组交易,证监会将加强监管。对于重组上市类交易(俗称借壳上市),企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。清科研究中心预计,新规将进一步打击市场中壳股的价值,让拟上市企业更为合规进而增强A股上市公司的质量,并加速解决A股IPO“堰塞湖”的问题。另外,近期我国资本市场为留住新一代“BATJ”实施了重大改革,新政频发,2018年3月初,市场传闻A股市场将为生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内4个行业的“四新”独角兽开设IPO快速通道;同年3月底,中国存托凭证正式落地,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,中国存托凭证(Chinese Depository Receipt, CDR)在A股的落地正式被监管层批准,这份文件成为了我国第一份关于CDR的官方指导文件,回应市场传闻的同时也为企业和投资者指明了方向。

新三板方面,2018年一季度新三板挂牌情况持续遇冷,截至3月底累计挂牌企业达11,559家,总股本达6705.37亿股,流通股本3532.19亿股,总市值4.26万亿元人民币,与2017年12月底相比一季度挂牌企业总数不增反降71家,挂牌企业数量和总市值环比下降0.6%和13.76%。


根据数据显示,2018年5月全球共有13家中国企业完成IPO,IPO数量环比持平,同比减少67.5%。从融资金额上看,本月中企IPO总融资额为149.72亿人民币,环比增加151.2%,平均融资额为11.52亿人民币。本月融资金额较大原因在于平安好医生和药明康德两家独角兽企业分别获得了71.24亿人民币和22.51亿人民币的融资。本月完成IPO的中企涉及8个一级行业,登陆6个交易市场,单笔最高融资额为71.24亿人民币,最低融资额为4867.2万人民币。13家IPO企业中10家企业有VC/PE支持,占比76.9%。本月融资金额最大的三起中企IPO案例为:平安好医生上市(71.24亿人民币),药明康德上市(22.51亿人民币),深信服上市(12.03亿人民币)。

图1:2018年1-5月IPO数量和融资金融额月度走势图

数据来源:PEDATA

三部门联合发布《上市公司国有股权监督管理办法》

5月18日,国务院国资委、财政部、证监会联合发布了《上市公司国有股权监督管理办法》(国资委财政部证监会令第36号),2018年7月1日起正式施行。这将强化上市公司国有股权变动行为的规范,实现上市公司国有股权的阳光流转,平等保护各类投资者的合法权益,维护资本市场的健康稳定发展。特点如下:

一、是统一制度、统一规则。将原分散在部门规章、规范性文件中的相关规定进行整合集中,并对上市公司国有股权变动行为类型进行补充完善,修订形成了统一的部门规章。部门规章调整为国务院国资委、财政部和证监会三部门,也统一了不同履行国有资产监管职责的机构关于上市公司国有股权的监管规则。总体上看,36号令出台强化了对上市公司国有股权变动行为的规范。

二、是严格国有资产分级监管。此次调整后,地方上市公司国有股权管理事项,将全部交由地方国有资产监督管理机构负责。

三、是合理设置管理权限。按照放管结合的原则,明确国有资产监督管理机构通过信息化手段加强监管,由国家出资企业审核批准的事项须通过管理信息系统作备案管理。

四、是调整完善部分规则。对公开征集转让征集期限、受让人选择等进行了明确,细化了操作流程,提高了制度的可操作性。特别是要求公开征集信息对受让方的资格条件不得设定指向性或违反公平竞争要求的条款,确保各类所有制主体能公平参与国有企业改革。

5月IPO市场现大额融资,医疗健康行业备受资本市场青睐

较4月IPO市场来看,5月IPO市场稳中有升。虽然中企IPO数量与4月持平,但是中企IPO融资规模大幅增加。从融资金额来看,平安好医生登陆香港证券交易所主板,以71.24亿元人民币的高额融资排在首位;药明康德完成私有化后,先在纽约证券交易所退市,后又顺利登陆上海证券交易所,获得22.51亿元人民币的融资金额,位居第二;深信服是安全与云计算解决方案供应商,以近20%的超融合市场占有率受到资本市场青睐,本月顺利登陆深圳证券交易所创业板,以12.03亿元人民币的融资金额排在本月第三位。就本月融资金额排在前三的中企来看,平安好医生和药明康德虽然分属于医疗服务和医药等细分领域,但是从一级行业来看,都属于生物技术/医疗健康行业。医疗健康行业在本月IPO市场取得如此好的成绩,也诠释了其与生俱来的白马属性。

平安好医生港交所上市,市值超600亿港元

平安健康医疗科技有限公司隶属中国平安分拆的健康管理及移动医疗公司,于2014年11月份成立。公司通过于2015年4月推出的移动平台,向用户提供在线医疗健康服务,如家庭医生服务、消费型医疗服务、健康商城和健康管理和互动。平安好医生将需求用户和线下医疗服务资源连接起来,目前已经形成了覆盖全国的医疗健康服务提供商网络,连接4万名外部医生,覆盖3100家医院(包括1000家三级甲等医院)、1100家体检中心、500家牙科诊所以及7500家合作药店。

2018年5月4日,平安好医生(01833)在香港证券交易所主板上市。据悉,本次公开发行每股发售股份最终定价为54.80港元,募集资金金额87.73亿港元,是2017年截至目前港股最大规模的IPO。据悉,2016年4月29日,国泰君安资本管理有限公司、上海联新投资管理有限公司、和谐爱奇投资管理(北京)有限公司旗下的珠海和谐康健投资基金(有限合伙)、济峰股权投资管理(上海)有限公司投资平安健康医疗科技有限公司1.31亿美元,获得股权4.4%;2017年12月29日,软银集团旗下的软银愿景基金投资平安健康医疗科技有限公司4.00亿美元,获得股权7.4%。在公开招股阶段,平安好医生引入了七名全球顶级的基石投资者,分别为美国资产管理公司贝莱德基金(Black Rock)、新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司(通过GIC Private Limited投资)、加拿大退休金计划投资委员会、美国资本集团(通过Capital Researchand Management Company投资)、正大光明控股有限公司、瑞士再保险(通过Swiss Re Direct InvestmentCompanyLtd投资)、马来西亚政府战略投资基金Khazanah Nasional Berhad。平安好医生本次计划将募集资金净额40%用于业务拓展;30%用于投资、收购境内公司及与境内公司的战略合作以及海外拓展计划;20%用于信息基础设施及人工智能助力及其它技术的发展;10%用于营运资金及一般公司用途。

药明康德在A股成功上市

无锡药明康德新药开发股份有限公司于2000年12月成立,是全球领先的制药、生物技术以及医疗器械研发开放式能力和技术平台公司。该公司的主营业务为小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务,以全产业链平台的形式面向全球制药企业提供各类新药的研发、生产及配套服。此外,该公司还在境外提供医疗器械检测及境外精准医疗研发生产服务。

据悉,药明康德于2007年8月9日在纽约证券交易所上市。2015年4月,药明康德旗下上海合全药业股份有限公司合全药业在新三板挂牌,标志着药明康德回归启动。2015年12月完成私有化后,药明康德从纽约证券交易所退市。2017年6月,药明康德旗下药明生物顺利登陆香港联交所,在香港挂牌上市。2018年5月8日,药明康德(603259)成功登陆上海证券交易所。通过招股书披露的信息显示,本次公开发行每股发售股份最终定价为21.60元人民币,募集资金金额22.51亿元人民币。

此次募集的资金将用于苏州药物安全评价中心扩建、天津化学研发实验室扩建升级等项目和补充流动资金,其中苏州药物安全评价中心扩建项目总投资达17.20亿元,拟使用募集资金7.27亿元,占21.30亿元总募集资金净额的34.13%。

“游戏直播第一股”,虎牙直播登陆纽交所

虎牙直播(YY旗下直播平台)是中国领先的互动直播平台,由全球首个富集通讯业务运营商欢聚时代(NASDAQ:YY)投入核心技术与优势资源打造,为用户提供高清、流畅而丰富的互动式视频直播服务。虎牙直播产品覆盖PC、Web、移动三端,拥有包括网游竞技、单机热游、手游休闲、娱乐综艺在内4大品类近300个特色频道,涵盖电子竞技、音乐、体育、美女、户外、真人秀、综艺、娱乐、美食等多元化热门内容。

2018年5月11日,虎牙(HUYA)成功登陆纽约证券交易所,成为中国第一家上市的游戏直播平台。通过招股书披露的信息显示,本次公开发行每股发售股份最终定价为12.00美元,发行1500万股美国存托凭证(ADS),募集资金金额1.80亿美元。据悉,2017年5月,中国平安保险海外(控股)有限公司、高榕资本、上海亦联股权投资管理合伙企业(有限合伙)旗下的上海亦联股权投资合伙企业(有限合伙)、晨兴资本、欢聚时代董事会主席李学凌、虎牙直播CEO董荣杰投资广州虎牙信息科技有限公司7500.00万美元;2018年3月8日,腾讯投资投资广州虎牙信息科技有限公司4.62亿美元。虎牙本次募集资金将主要用于扩产和增强产品和服务,其余部分资金用于收购业务、产品、服务和技术。

5月份共有13家总部在中国大陆的企业上市。其中:上海证券交易所和深圳证券交易所创业板均为4家,累计占比61.6%;登录香港证券交易所主板的企业有2家,占比15.4%;香港证券交易所创业板、纳斯达克证券交易所和纽约证券交易所均为1家,各占比7.7%。

从融资金额来看,本月中企在香港证券交易所主板募资74.55亿人民币,占比49.8%,位列第一;上海证券交易所募资39.63亿人民币,占比26.5%,位列第二;在深圳证券交易所创业板共募资22.90亿人民币,占比约15.3%,位居第三。本月募资位列第一的香港证券交易所主板上市企业有:平安好医生募集金额高达71.24亿人民币、21世纪教育募集金额为3.32亿人民币。

5月IPO企业超7成有VC/PE支持,兰馨亚洲退出深信服获得高额回报

根据清科私募通数据统计:2018年5月,13家IPO企业中10家企业有VC/PE支持,占比76.9%。IPO退出共52起,涉及机构37家,41支基金。本月IPO退出数量环比上升48.6%。以发行价计算,2018年5月IPO退出平均回报倍数为2.11倍。其中,2018年5月16日,兰馨亚洲投资集团以IPO退出方式退出深信服科技股份有限公司,账面回报为40倍以上。

欣锐科技上市,时代伯乐、上海歌斐资产和达晨创投等IPO退出

深圳欣锐科技股份有限公司成立于2005年1月,是以新能源汽车产业为核心业务的国家高新技术企业,是国家科技部863项目和国家发改委战略性新兴产业项目的主承接单位。公司的主营业务为提供新能源汽车行业车载电源全方位整体解决方案。公司产品包括车载DC/DC变换器、车载充电机以及以车载DC/DC变换器、车载充电机为核心的车载电源集成产品。

2018年5月23日,欣锐科技(300745)在深圳证券交易所创业板成功上市,上述机构和基金获得IPO退出。

越博动力上市,斐君资本、歌石投资和华泰紫金等IPO退出

南京越博动力系统股份有限公司成立于2012年4月19日,是一家为新能源汽车整车制造厂商提供整体动力系统解决方案的公司,公司的主要产品为纯电动汽车动力总成系统,包括整车控制系统、驱动电机系统、自动变速器系统,主要运用于纯电动客车领域、纯电动物流车等专用车领域。

2018年5月8日,越博动力(300742)在深圳证券交易所创业板成功上市,上述机构和基金获得IPO退出。

亚普股份上市,国投创新获得IPO退出

亚普汽车部件股份有限公司成立于1993年7月,是我国第一家向国外出口塑料油箱总成、输出塑料油箱技术和在海外建厂的自主品牌企业。该公司主要从事汽车燃料系统开发、制造和销售。2017年,亚普股份及控股子公司在国内外共计销售塑料油箱950.37万只,其中在我国境内销售塑料油箱754.39万只,占我国整个乘用车油箱市场的30.4%。公司成功开发用于插电式混合动力汽车的亚普蒸汽管理燃油系统Y-EMTS,拥有多项授权专利。依托该项技术,目前亚普股份已获得来自主流整车厂商的多个项目订单,其中部分订单已实现批量生产。针对燃料电池汽车(FCEV),公司新研究开发亚普创新氢燃料供给系统(Y-IHDS),以满足未来市场需求。

通过招股书披露的信息显示,2010年12月22日,国投创新投资管理有限公司旗下的国投创新(北京)投资基金有限公司和北京国投协力股权投资基金(有限合伙)投资亚普汽车部件股份有限公司9747.72万人民币,获得股权10.0%。2018年5月9日,亚普股份(603013)在上海交易所成功上市,上述机构和基金获得IPO退出。

5月IPO企业集中分布在IT、汽车、医疗健康行业,医疗健康行业融资金额遥遥领先

根据数据统计:5月中企IPO共涉及8个一级行业,从案例数量方面来看,IT和汽车行业均完成3起中企IPO,各占比23.1%,并列第一;生物技术/医疗健康行业完成2起中企IPO,占比15.4%,位列第二;累计占比61.5%。从融资金额方面来看,生物技术/医疗健康、IT、汽车分列前三位,募集金额分别为93.74亿、20.06亿、14.92亿人民币,分别占比62.6%、13.4%、10.0%;累计占比86.0%。其中生物技术/医疗健康行业有两家企业实现IPO,分别是:平安好医生募集金额为71.24亿人民币、药明康德募集金额为22.51亿人民币。平安好医生处于行业领先地位,其研发的“智能问诊”(AI医生)、“人脸识别”、“现代华佗”、“智能读片”、“声纹识别”等多项产品和功能获得了业内的高度认可。药明康德已经建立了从药物发现到临床前开发,临床试验及小分子化学药生产的贯穿整个新药研发过程的综合服务能力和技术,在药物发现、临床前研究、药物工艺研发和生产领域占据行业的领先地位。本月IT行业表现比较突出的是深信服,是一家专注于信息安全、云计算和企业级无线相关产品和解决方案的厂商,致力于为企业级客户提供创新的IT基础架构与网络安全建设解决方案。汽车行业值得一提的是亚普股份,其成功开发用于插电式混合动力汽车的亚普蒸汽管理燃油系统Y-EMTS。

根据清科私募通数据统计:5月中企IPO企业共涉及6个省市,从整体上看,江苏省、广东省分列前两位,各有4家和3家企业IPO上市;分别占总数的30.8%和23.1%。其中,江苏省IPO的企业有药明康德、科沃斯、亚普股份和越博动力;广东省IPO的企业则包括深信服、虎牙科技和欣锐科技。2018年5月共有10家IPO中企得到VC/PE机构的支持,其中江苏省、广东省、浙江省分列前三位。

中长期来看,IPO监管力度和审核标准不断提高,既规范了市场的健康发展,又增加了中国大陆企业在A股上市的难度。这就迫使部分企业选择在香港或者国外上市。平安好医生此次在香港上市为互联网医疗行业提供了新的选择,同时提振了资本市场对该行业的信心,或开启中国大陆互联网医疗企业在海外上市的热潮。目前涉足互联网医疗的主要包括春雨医生、挂号网、好大夫、丁香园和微医等平台。



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